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停火预期与通胀降温交织，金属市场震荡分化
摘要 上周金属市场在地缘局势反复与宏观数据交织中震荡分化。贵金属方面，美伊停火谈判预期升温，叠加美国3月CPI数据温和降温，市场对紧缩的担忧有所缓解，金银价格延续震荡反弹，伦敦金站稳4700美元上方。铜价则在地缘风险溢价回落与基本面去库支撑下低位盘整，沪铜主力围绕96000元/吨震荡。油价因停火预期出现回调，但霍尔木兹海峡封锁尚未解除，地缘风险溢价仍存。宏观层面，美联储3月会议纪要显示内部对降息分…- 0
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宏观逻辑切换，贵金属与铜价分化反弹
摘要 上周金属市场呈现分化走势。贵金属在经历前两周踩踏式下跌后，交易主线暂时脱离实际利率定价框架，转向实物货币与信用避险逻辑，黄金白银同步美债利率上行而震荡反弹。COMEX金反弹至4500美元关口，周微跌0.05%。铜价则受基本面去库支撑及宏观情绪修复影响，重心小幅上移，沪铜主力合约运行于95000-96000元/吨区间。油价持续高位运行，霍尔木兹海峡封锁及能源设施遭袭引发长期产能担忧，市场为战争…- 0
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贵金属暴跌避险逻辑失效？COMEX铜库存顶部初现
摘要 上周金属市场在地缘局势急剧升级与美联储超预期鹰派的双重冲击下大幅下挫。美军轰炸伊朗石油出口枢纽，伊朗报复性袭击他国能源设施，冲突范围扩大化，能源价格飙升，市场对“滞胀”担忧急剧升温。与此同时，美联储3月议息会议点阵图显示年内降息预期收窄至仅50BP，鲍威尔表态“略显紧缩”，市场对降息的预期几乎消失，甚至开始押注加息。宏观逻辑从“降息…- 0
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地缘降温，白银独秀：金属市场进入估值分水岭？
摘要 上周金属市场在地缘局势缓和与宏观数据交织中延续分化。贵金属方面，美伊重启谈判预期升温，停火协议推进，伊朗暂时恢复霍尔木兹海峡通行，避险需求回落，但美元指数跌破99、美债收益率下行提供支撑，金银震荡回暖，黄金周涨约1%，白银周涨约3%，白银弹性更为突出。铜价则受战争影响钝化、基本面边际改善支撑，低位多思路主导，沪铜主力运行重心小幅上移。宏观层面，美国3月PPI同比4.0%低于预期，缓和通胀失控…- 0
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谈判僵局之下：贵金属重挫、铜价韧性凸显
摘要 上周金属市场走势分化显着。贵金属方面，COMEX黄金连涨三周后承压回落，白银跟随大幅调整。地缘方面，美伊第二轮谈判因立场的根本对立而宣告破裂，避险需求反复拉锯，但贵金属并未从中获得持续支撑，实际利率约束叠加前期涨幅积累形成回调压力。宏观层面，经济韧性削弱市场对美联储降息的预期，美元与美债收益率高位运行，对金价构成压制。铜价则在地缘风险钝化与基本面支撑下维持强韧性。此外，美国推动“…- 0
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宏观逻辑切换，贵金属与铜价分化反弹
摘要 上周金属市场呈现分化走势。贵金属在经历前两周踩踏式下跌后，交易主线暂时脱离实际利率定价框架，转向实物货币与信用避险逻辑，黄金白银同步美债利率上行而震荡反弹。COMEX金反弹至4500美元关口，周微跌0.05%。铜价则受基本面去库支撑及宏观情绪修复影响，重心小幅上移，沪铜主力合约运行于95000-96000元/吨区间。油价持续高位运行，霍尔木兹海峡封锁及能源设施遭袭引发长期产能担忧，市场为战争…- 0
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贵金属暴跌避险逻辑失效？COMEX铜库存顶部初现
摘要 上周金属市场在地缘局势急剧升级与美联储超预期鹰派的双重冲击下大幅下挫。美军轰炸伊朗石油出口枢纽，伊朗报复性袭击他国能源设施，冲突范围扩大化，能源价格飙升，市场对“滞胀”担忧急剧升温。与此同时，美联储3月议息会议点阵图显示年内降息预期收窄至仅50BP，鲍威尔表态“略显紧缩”，市场对降息的预期几乎消失，甚至开始押注加息。宏观逻辑从“降息…- 0
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地缘风险反复与宏观压制共振，金属市场陷入震荡！
摘要 上周金属市场在地缘局势反复、宏观数据交织的复杂背景下整体承压。贵金属方面，中东局势扑朔迷离，伊朗新领袖发表强硬声明，霍尔木兹海峡持续关闭，但美国通胀数据温和，美元与美债收益率双双走强，金银价格震荡收跌。基本金属方面，美伊冲突持续发酵强化美元逻辑并打压降息预期，叠加国内铜库存超预期累库至64万吨以上，铜价外盘显着回调，COMEX铜周跌3.69%，沪铜相对抗跌仅微跌0.79%。市场整体呈现避险情…- 0
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谈判僵局之下：贵金属重挫、铜价韧性凸显
摘要 上周金属市场走势分化显着。贵金属方面，COMEX黄金连涨三周后承压回落，白银跟随大幅调整。地缘方面，美伊第二轮谈判因立场的根本对立而宣告破裂，避险需求反复拉锯，但贵金属并未从中获得持续支撑，实际利率约束叠加前期涨幅积累形成回调压力。宏观层面，经济韧性削弱市场对美联储降息的预期，美元与美债收益率高位运行，对金价构成压制。铜价则在地缘风险钝化与基本面支撑下维持强韧性。此外，美国推动“…- 0
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地缘降温，白银独秀：金属市场进入估值分水岭？
摘要 上周金属市场在地缘局势缓和与宏观数据交织中延续分化。贵金属方面，美伊重启谈判预期升温，停火协议推进，伊朗暂时恢复霍尔木兹海峡通行，避险需求回落，但美元指数跌破99、美债收益率下行提供支撑，金银震荡回暖，黄金周涨约1%，白银周涨约3%，白银弹性更为突出。铜价则受战争影响钝化、基本面边际改善支撑，低位多思路主导，沪铜主力运行重心小幅上移。宏观层面，美国3月PPI同比4.0%低于预期，缓和通胀失控…- 0
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停火预期与通胀降温交织，金属市场震荡分化
摘要 上周金属市场在地缘局势反复与宏观数据交织中震荡分化。贵金属方面，美伊停火谈判预期升温，叠加美国3月CPI数据温和降温，市场对紧缩的担忧有所缓解，金银价格延续震荡反弹，伦敦金站稳4700美元上方。铜价则在地缘风险溢价回落与基本面去库支撑下低位盘整，沪铜主力围绕96000元/吨震荡。油价因停火预期出现回调，但霍尔木兹海峡封锁尚未解除，地缘风险溢价仍存。宏观层面，美联储3月会议纪要显示内部对降息分…- 0
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地缘、美元与利率的三重共振：贵金属面临定价再平衡
3月以来金融市场重点围绕中东地缘局势进行交易。随着冲突升级，霍尔木兹海峡通航受阻，中东石油生产面临实质性减产，油价和运费飙升，风险全面外溢。市场呈现“避险交易”与“滞胀交易”并行的复杂格局：一方面，地缘风险推升避险情绪；另一方面，高油价加剧了全球通胀预期。在此背景下，美元凭借其相对低位和能源货币属性，展现出强劲的避险功能，而美、欧、日等多国债券收益率…- 0
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化肥价格持续走高，USDA供需报告能否缓解市场忧虑？
2月底美以伊冲突爆发以来，国际化肥价格为何大涨，各国受到怎样的影响？美国农业部（USDA）4月供需报告将如何调整，后期进口大豆到港较多，国内豆粕价格是否具备大跌的基础？ 化肥飙了，谁最“受伤”？ 中东地区是天然气重要来源，而天然气又是氮肥的主要原料，目前中东地区的尿素占全球产量的10%，也是磷肥原料硫磺的主要出口地区。 自从2月底美以伊冲突爆发以来，中东地区的尿素生产和运输…- 0
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棕榈油：是否已进入下行通道？
近日，美国和伊朗又传出和谈信号，WTI原油跌破90美元/桶，内外盘棕榈油跟随下跌，但除了原油的影响，棕榈油自身基本面发生了哪些变化？是否要开启下行周期？ 4月以来，棕榈油市场经历了一轮剧烈震荡，核心变量始终围绕中东地缘政治局势与原油走势展开。4月上旬，美伊重返谈判桌释放和谈信号，霍尔木兹海峡一度恢复商船通行，原油高位回落，WTI原油跌穿90美元/桶关口，拖累内外盘棕榈油大幅走低，大连棕榈油主力合约…- 0
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从霍尔木兹到华尔街：14天停火窗口内的全球资产重定价
2026年4月8日凌晨，一场为期14天的临时停火协议落地。WTI原油期货价格从117美元/桶的高位直线跳水，盘中暴跌逾19%，亚太股市应声反弹。全球资产价格在这一刻剧烈波动，因素正成为驱动资产定价的重要引擎之一。 这场由霍尔木兹海峡封锁引发的能源供应链危机，对全球金融市场的定价框架产生影响。美债市场经历了从“熊平”到曲线走扩的切换，黄金则在避险需求与利率环境之间反复拉锯。市…- 0
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地缘局势缓和后，短期油价趋势怎么走
3月下旬以来，原油市场进入由地缘溢价主导的高波动阶段。3月23日，美国总统特朗普称美伊进行了“非常良好且富有成效”的对话并推迟5天打击伊朗发电站，WTI原油期货价格从100美元/桶上方重挫至88美元/桶，日内振幅为17.61%。4月7日，特朗普转变态度，称未来两周将暂停对伊朗的轰炸和袭击。WTI原油期货价格盘中暴跌逾19%，从117美元/桶跌至91美元/桶。 中东局势短期缓…- 0
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财报季大考将至，美股反弹能否延续？
回顾整个三月，美股市场持续承受抛售压力。地缘冲突升级、国际油价飙升、通胀担忧重燃，多重利空因素叠加之下，投资者情绪一度跌至冰点，标普500指数、纳斯达克指数、道琼斯工业指数跌幅均创下多月以来的新低，市场陷入持续低迷。 就在市场近乎绝望之际，美股在三月最后一个交易日迎来意外转机。当地时间3月31日，三大股指集体强势反弹，一扫此前连续下跌的阴霾，为跌宕起伏的3月画上了一个极具戏剧性的句号。步入4月，美…- 0
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玉米要涨？美玉米种得少了，国内新麦快熟了
近期，国内外玉米期货价格均呈现震荡偏强走势。国内玉米主力07合约价格再度逼近年内高点，CBOT玉米主力合约也已上行至年内区间上沿。 从基本面来看，内外盘玉米市场均存在显着的结构性支撑。国际市场，美玉米出口表现强劲，有效缓解了本年度的高库存压力，新季玉米种植面积预期同比下调，叠加原油价格维持高位以及化肥…- 0
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从“避险即美元”到多维博弈的汇率暗战
时针拨至2026年4月，全球金融市场并非处于平静的港湾，而是悬停在历史的高位震荡区间。这不仅是数字的跳动，更是地缘政治的炮火与宏观经济数据的冷峻，在交易屏幕上的血腥厮杀。当下的市场逻辑已然发生了深刻的质变：传统的“避险即美元”的线性思维正在崩塌，取而代之的是一种更为复杂、更为撕裂的多维博弈。 中东的硝烟与美联储的政策预期如同两根绞索，紧紧勒住全球资本的咽喉。在这场大变局中，…- 0
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2026年二季度初美股“V型反转”的逻辑、展望与避险之道
摘要 4月中旬，标普500与纳斯达克指数双双创下历史新高，费城半导体指数（SOX）更是从冲突低点7084点飙升至9700点上方，持续刷新历史高点。这场戏剧性反转的背后，是地缘政治风险的快速降温、美联储政策的高弹性以及以“科技七雄”（Magnificent 7）为代表的AI产业周期持续兑现的共振结果。本文将结合中东局势演变与科技巨头财报季，剖析本轮美股上涨的动力机制，展望后市…- 0
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从黄金冲刺到油脂震荡：一季度大宗商品波动逻辑全解析
一、国际金银市场的“过山车”周期 2026年1月至4月，黄金期货市场经历了显着的价格波动，呈现出一轮完整的“冲刺－下跌－反弹－震荡”的周期。这一走势是地缘政治风险、全球货币政策、宏观经济数据以及市场流动性等多重力量交织作用的结果。 第一阶段（1月1日至1月29日）的强劲上涨，主要源于市场…- 0
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铅、镍、锡和氧化铝期权在上期所挂牌交易
2024年9月2日上午9时，铅、镍、锡和氧化铝期权在上海期货交易所（下称上期所）正式挂牌交易。 上海市委金融办副主任葛平，中国有色金属工业协会副会长陈学森，五矿有色金属股份有限公司董事长徐基清，上期所总经理王凤海先后致辞。上期所理事长田向阳现场见证。上期所副总经理贺军主持上市活动。 葛平指出，铅、镍、锡和氧化铝期权产品的上市，为提升上海国际金融中心全球资源配置能力，打响“…- 0
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宏观经济
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