自8月中旬至今，芝商所旗下的CBOT大豆期价重心不断上移，最高上冲至1324美分/蒲式耳，创下近三年新高。
相关市场基本面及宏观因素显示：
● 供需数据调整：美国农业部（USDA）下调美豆单产预估，同时上调压榨量预估；美国国内大豆压榨量创历史新高，出口销售数据表现较强。
● 外部宏观影响：国际原油期货价格保持高位，地缘局势变化对小麦等粮油品种期货价格产生联动影响。
据中华粮网监测，截至9月4日，CBOT大豆主力合约收盘价为1310.25美分/蒲式耳，较上月同期的1177.25美分/蒲式耳上涨11.3%，较上年同期的1033.25美分/蒲式耳上涨26.81%。
加之受巴西进口大豆升贴水报价变动上涨，综合计算后国内进口大豆成本后有所上升。截至9月4日，国内近月交货的进口巴西大豆到港完税价为4500元/吨，较上月同期的4060元/吨上涨10.84%，较上年同期的3890元/吨上涨15.68%。
中国买盘持续推进，美豆出口销售表现如何？
自6月底以来，中国市场针对美豆的采购保持平稳推进，中美农产品贸易总体维持既定格局。
相关出口销售数据如下：
● 周度销售数据：据美国农业部（USDA）出口销售报告，截至8月27日当周，美国对中国净销售2026/2027年度新季大豆97.2万吨；上一周同期对中国净销售量为110.1万吨。
● 累计销售数据：结合“未知目的地”的传统市场参考数据统计，自7月以来，美国对中国及未知目的地累计销售陈季大豆47.25万吨，销售新季大豆约1100万吨。
国际贸易环境及相关宏观政策的变化仍是影响后续跨境粮油贸易节奏的关键因素，市场参与者将持续关注采购进度的执行情况。
生物燃料与地缘联动局势，如何影响美豆消费？
美国生物质政策的调整以及国际原油市场的波动，持续影响着美国国内大豆的压榨需求及相关产业链走向。
一、可再生燃料标准（RVO）与压榨数据
● 配额设定：美国生物质基柴油RVO配额设定为2026年54亿加仑、2027年57亿加仑，相比2025年的33.5亿加仑有所提升。
● 压榨表现：据美国农业部（USDA）月度报告，7月份美国国内大豆压榨量达到2.2192亿蒲式耳，环比增长1.89%，同比增长8.30%。根据USDA预测的年度压榨目标（26.55亿蒲式耳）测算，8月份压榨需求预期维持在较高水平。
● 豁免额度分摊：美国环境保护署（EPA）批准了2025年小型炼油厂生物燃料掺混义务豁免额度，相关额度将在未来两年分摊至大型炼油厂，以维持生物燃料总义务量符合既定目标。
二、外部能源与地缘因素联动
● 原料需求联动：豆油作为生物质柴油的主要原料之一，其消费需求与生物燃料政策及炼厂压榨利润保持高度相关。
● 地缘局势与原油价格：中东地缘局势变化对国际原油价格产生直接影响。随着霍尔木兹海峡相关局势演变，国际原油期货价格走高（美原油期价升至90美元/桶上方）。原油价格变化通过生物燃料产业链对美豆压榨需求及豆油期货市场产生间接联动影响。
大豆产区天气与后续市场焦点
一、产区气象与作物生长状况
8月中旬至9月上旬，美国中西部及平原产区的干旱局势加剧，美豆优良率连续下滑。美国农业部作物生长报告显示，截至8月30日，美国大豆优良率为58%，较一周前下滑2%，去年同期为65%。
同期干旱监测报告显示，截至9月1日，处于干旱地区的大豆作物比例升至330%，较一周前提高2%，明显高于去年同期的16%。
根据美国国家气象局天气的预报，9月9日至13日期间，美国大部地区气温和降水接近或高于正常水平，其中中南部和东南部地区出现高温的概率较高，而太平洋西北部及西南部分地区降水的可能性更大。随着生长期向收获期过渡，产区气象对收割进度的影响持续受到市场关注。
二、供给与到港动态
在进口供给方面，市场预估9月份中国进口大豆到港量约为900万吨。尽管这一数字较前期高峰到港月份有所收缩，但整体到港规模仍处于相对高位，国内进口大豆的市场供给保持充裕。综合考虑此前巴西大豆升贴水及相关运输成本变化，国内进口大豆的综合成本基础亦备受市场各方密切留意。
三、后续市场关注焦点
市场参与者后续将重点关注以下关键变量的演变：
1. 官方报告发布：北京时间9月12日凌晨美国农业部（USDA）将公布9月供需报告，届时将提供最新的单产及产量预估数据。
2. 产区收割进度：美豆产区收获期气象条件对后期收割质量与进度的影响。
3. 宏观与政策环境：中美农产品贸易动态、美国生物柴油政策执行细节，以及国际地缘局势对能源价格的联动影响。
