经历了股市近期动荡的期权交易员越来越担心，周三的消费者价格指数（CPI）报告可能在未来几天引发更多波动。
飙升的债券收益率和强劲的就业数据使下一份CPI报告更加受到关注。花旗集团美国股票交易策略主管Stuart Kaiser表示，根据平值看跌期权和看涨期权的成本，预计标普500指数在1月15日将上下波动1%。这是自2023年3月地区银行动荡以来CPI数据发布日该指数最大的隐含波动率。
该隐含波动率与1月29日美联储做出今年首个利率决议时相媲美，并且高于2月7日公布下一份就业报告时。
交易员们预计，CPI数据将为今年的降息路径提供清晰的信息。数家大型银行已经改变了他们的预测，预计美联储将削减或推迟降息。美国银行现在认为美联储今年不会降息。这种基调的转变推动股市在年初走低。
期权平台Spot Gamma的创始人Brent Kochuba表示，“鉴于波动加剧，CPI数据降温可能会使标普500指数迅速回升至5900点上方……我们现在看到一些投资者买入看跌期权的位置都低于这一水平，因此如果CPI火热，那么我们可能会看到标普500指数的跌势加速，这将与波动率指数（VIX）的大幅跃升相对应。”
对粘性通胀和美联储遏制通胀路径的担忧已将VIX推高至20，这一水平表明了交易员的担忧。衍生品分析公司Asym500的数据显示，从2025年开始，预期和实际波动率的衡量指标都高于平均水平。
Kochuba表示，总体而言，波动性的上升和看跌期权溢价的上升使更广泛的股市对冲更具吸引力。波动性的上升和看跌期权溢价的上升使得更广泛的股市对冲更具吸引力。他指出，过去一个月实际波动率在16附近徘徊，这本身就证明VIX处于18-20区间是合理的。
在CPI报告发布之前，期权市场的反应表明，投资者对通胀报告再次变得更加敏感。去年，在经历了几十年来最激进的加息周期后，随着通胀放缓，人们的注意力转向美联储双重使命中的就业部分，股市对CPI数据的反应相对温和。
CPI报告将增加美国交易员需要分析的数据谜团，以获取有关美联储利率路径的更多线索。供应管理协会（ISM）1月7日发布的服务业指数显示，衡量原材料和服务价格的指标飙升至2023年初以来的最高水平，导致以科技股为主的纳斯达克100指数下跌1.8%，创下自去年12月中旬以来最糟糕的一天。
此后，上周五的另一项数据显示，美国经济在上个月增加了自去年3月以来最多的就业岗位，支持了美联储暂停降息的理由。
尽管如此，投资者仍预计2024年底前通胀将继续降温。
周三的CPI报告定于北京时间9:30发布，预计去年12月不包括食品和能源成本的核心CPI将环比上涨0.2%，低于11月的0.3%；而同比增速预计为3.3%，高于美联储2%的目标，与前三个月的读数持平。
第四季度的财报季也将在周三正式开始，由金融领头羊摩根大通、花旗和贝莱德领衔，这也可能导致大幅波动。
萨斯奎汉纳国际集团（Susquehanna International Group）衍生品策略联席主管Chris Murphy表示：“目前这些宏观事件加剧了波动性。”
