穿越落基山脉的险峻山路，寻找闪闪发光的富矿的日子可能已经一去不复返了。但淘金热依然存在，而我们现在就身处其中。
随着战争、意识形态和保护主义将世界划分为不同的集团，发展中国家尤其在囤积黄金，以备有朝一日美国和欧洲主导的全球金融体系崩溃时，由新的金融体系取而代之。这一始于十年前的长期趋势，今年因更多的短期因素，特别是全球利率的下行趋势，而变得更加迅猛。
因此，黄金价格今年屡创新高。高盛集团的丽娜-托马斯（Lina Thomas）认为，到明年年底，黄金将突破3000美元。
这轮反弹的核心是各国央行，尤其是那些正在担心未来可能受到美国制裁的央行。自俄乌冲突爆发以来，中国已买入316吨黄金。俄罗斯也是一个大买家，中东、中亚和印度的央行也是如此。
最近，两个国家的买盘占据了主导地位，它们的历史和近期经历使其对地缘政治风险十分敏感：波兰和匈牙利。
波兰长期以来一直希望将黄金占其官方储备的比例提高到20%，但匈牙利央行是在9月份才三年来首次恢复购买黄金，并表示：“在不确定性不断增加的情况下，黄金作为避险资产和价值储藏的作用尤为重要，因为它可以增强人们对国家的信心，支持金融稳定。”
其他官员说得更直白。
一位不愿透露姓名的欧洲央行官员感叹道：“这是战争迫在眉睫的征兆。”
这不仅仅是对敌对行动和制裁的恐惧，还与构建战后全球金融秩序的国家的可靠性日益下降有关。正如国际货币基金组织（IMF）在其年会上强调的那样，美国和欧洲都在日益沉重的债务负担下苦苦挣扎，从长远来看似乎难以为继。高盛的托马斯指出，美国债务目前占GDP的124%，而且还在快速上升，“许多央行的大部分储备都在美国国债上，决策者可能会越来越担心美国的财政风险敞口”。
TS Lombard分析师达维德-奥内利亚（Davide Oneglia）指出，长期以来，发展中国家一直对金融霸凌行为深恶痛绝，这将给它们带来不可估量的后果。
债券交易巨头Pimco的前老板穆罕默德-埃尔-埃里安（Mohamed El-Erian）说，这样做的目的是“慢慢地使国际储备多样化，不再大量持有美元资产”。美元仍占全球外汇储备的58%左右，使其几乎成为任何跨境贸易不可或缺的一部分，但这一比例已低于十年前的65%左右。
黄金的中立性和不变性使其成为仍在建立中的平行金融体系的合适锚定物：一个美国无法主导或操纵的金融体系。
缓慢觉醒
西方决策者只是慢慢意识到了这种风险。
欧洲央行行长拉加德10月份在华盛顿出席IMF年会时指出，“中国一直在购买黄金，这是前所未有的”，她还暗暗嘀咕说，中国试图“推动其他货币”。
她警告说：“货币的作用绝不应被视为理所当然。”
然而，一回到欧洲，她的语气就轻松多了，上周她对《世界报》说，美元在她有生之年不会被废除。这可能部分是由于上个月所谓的金砖国家+峰会的证据。
金砖国家会议经常发表明确的反美元言论，而最近一次峰会的公报则着重强调了美国制裁的弊端，但在其他方面却对改革IMF等现有机构给予了支持。
埃里安说：“虽然这些都是不同的努力，但它们可以共同作用，慢慢削弱美元和美元支付体系的绝对主导地位。”
随大流
这将是一个漫长的再平衡过程。发达经济体的黄金储备高达70%，而金砖国家的央行通常持有约10%的黄金储备，其余大部分为美元储备。
这意味着，从长远来看，它们很可能会继续购买黄金，即使像中国人民银行目前的情况一样，当它们认为黄金价格已经涨得太离谱时，可能暂缓购买。但是世界上的私人投资者，像往常一样，正在对它们进行事后评估，并赶上了这股潮流。
传统上，黄金价格与央行利率相关。自2022年以来，当储蓄和债券的回报率上升时，黄金通常会反向波动，因为它没有回报。但这次似乎不同。
在各国央行提高利率的大部分时间里，金价都在上涨，而随着美联储和欧洲央行开始降息，金价上涨得更快了。
法国巴黎银行的大宗商品战略总监大卫-威尔逊（David Wilson）说：“传统上，我们不会真正注意到这一点。但很明显，央行的活动已经影响到投机者的心理。如果他们看到央行购买黄金，就会说‘我们也应该买’。 ”
根据美国商品期货交易委员会（CFTC）编制的数据，在过去的12个月里，市场参与者持有的黄金期货净额增长了两倍多，尽管正如法国巴黎银行的威尔逊所指出的——央行的买入在今年已经明显放缓。投机兴趣净额目前仅略低于新冠疫情开始时的创纪录水平。
最后的资源
分析师说，与过去一样，目前对黄金的争夺表明，在不确定性和对机构的信任度下降的情况下，人们对可靠性的渴望更加强烈。
世界黄金协会高级分析师克里山-戈保罗（Krishan Gopaul）说：“在危机时期，人们会涌向黄金。这是人们重视的全球性资产，他们知道黄金会被其他人接受。”
随着人们对其他资产（甚至是万能的美元）的价值产生怀疑，这种价值也随之增加。
历史学家、意大利银行前副行长萨尔瓦多-罗西（Salvatore Rossi）说：“3000年来，黄金一直是信任的象征。金条之于央行，就像爷爷的老金表之于家庭：它是最后的资源，是你不会卖掉的，但每个人都知道你拥有它。”
