华尔街几乎掌控着全球金融市场。直到大约六周前，全球领导人和政客们似乎都对华尔街俯首称臣，愿意竭尽所能安抚这群至高无上的投资者。
但美国前总统唐纳德·特朗普的做法，让投资者开始怀疑这种格局是否发生了变化。
特朗普频繁使用关税手段施压其他国家，这种策略越来越被视为与华尔街的利益相悖。他刚刚对加拿大和墨西哥征收25%关税，并提高了对中国的关税。
华尔街的文化和思维方式天生倾向于避免冲突。高管们更愿意促成交易、赚取高额回报，然后再重复这个过程。但特朗普不同，他比起达成协议，更在乎自己的立场能否得到贯彻。
与其对特朗普的强硬作风感到忧虑，投资者应该调整策略。特朗普的行动难以预测，只能被动应对。对于熟悉如何利用期权交易获利的投资者来说，市场波动反而是机会。
以加密货币为例，特朗普连任后，加密货币市场大涨，因为市场普遍认为他对加密货币持友好态度。然而，由于缺乏具体政策支持，币价随后回落。
就在上周日，特朗普突然在Truth Social上发文称，比特币、以太坊、XRP、Solana和Cardano将被纳入美国的加密货币战略储备。受此消息影响，加密货币市场先涨后跌。
这也让人们关注到Coinbase(COIN.O)和美国的主流证券交易所。我们认为，Coinbase如果能与传统交易所合并，将能打造一家既具备专业知识，又拥有行业影响力的企业，进而在当前碎片化的加密货币市场中占据主导地位。
Coinbase股价剧烈波动，市场似乎将特朗普视为其命运的决定者。在特朗普连任后，该股暴涨约100%，随后因缺乏政策明朗度而回落约40%。过去一年，Coinbase股价区间在146.12美元至349.75美元之间波动。
目前，Coinbase的市盈率约为22倍，总市值约520亿美元。然而，美国大型交易所有能力让这笔交易成真。
纽约证券交易所的母公司——洲际交易所（ICE）市值高达1000亿美元，市盈率为36倍。其CEO杰弗里·斯普雷彻（Jeffrey Sprecher）的妻子凯利·洛夫勒（Kelly Loeffler）正是特朗普政府内阁成员。全球期货交易巨头芝加哥商品交易所集团（CME Group）市值930亿美元，市盈率为26倍。纳斯达克交易所则以其技术实力和全球网络见长，市值470亿美元，市盈率41倍。
如果能与美国主要交易所合作，Coinbase将能打开权力和市场的大门，而目前这些资源可能对其而言仍然遥不可及。
当前，Coinbase股价在212.55美元左右，激进投资者可以卖出5月到期的200美元看跌期权，价格约为22美元，同时买入5月到期的220美元看涨期权，价格约为24.50美元。
这一“反向风险策略”——卖出看跌期权并买入更高执行价的看涨期权——可以让投资者在股价下跌时低位买入，同时在上涨时参与收益。如果Coinbase到期时涨至275美元，看涨期权的价值将增至55美元。如果股价下跌，投资者可在200美元买入并建立仓位。
实际上，Coinbase已具备成为收购目标的条件。其管理团队打造了一家强大的企业，而与顶级交易所合作不仅能提升其行业地位，还能带来更多战略机会。
或许，传统交易所未必能立即看到这一机会，但它们的现金流相当充裕。以CME集团为例，其盈利能力强劲，每年都会派发巨额股息。
如果大型投资者推动某家顶级交易所收购Coinbase，新公司将能在加密货币由金融前沿逐步迈向主流的过程中，最大化投资回报。
