结构性支撑
这轮黄金涨势的独特之处在于，东西方经济体的需求罕见地同步增长——这种情况在现代金融史上极为少见。
值得注意的是，GLD ETF的资产规模正大幅增长，目前仅比历史高点低3%。尽管黄金短期涨幅强劲，但我认为其长期投资逻辑依然极具吸引力。正如我近期强调的：全球市场正在经历一场关于黄金重要性的历史性现实教育。
降息预期
Nick Timiraos：卖方机构和专业的美联储观察人士整体预计今年会降息几次，但最早也要等到6月。也有一些人认为，美联储今年可能根本不会降息。
黄金vs股市
黄金目前在过去1年、5年和20年内的表现均跑赢了美国大型股的平均回报。
流动性
当下需要注意：美联储逆回购工具（RRP）最新余额降至1,392天以来的最低水平。
短缺风暴
Zerohedge：黄金市场恐慌最新动态——又有60万盎司黄金交付至COMEX金库，总库存升至3610万盎司。如下图所示，“三大金库”（摩根大通、汇丰、Brinks）的实物黄金储量已超过疫情高峰，创下历史新高。
——————
《宏观必看图表》系列在内参星球每日独家更新，研究员Lexie每日为你筛选华尔街大佬分享的”神图”。扫码解锁本期全部内容（每期至少15张图表），享受一年内参星球权益，纵览宏观策略分析、职业交易员分享、重点数据前瞻等系列内容。
风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
